棋牌游戏- 棋牌游戏平台- APP下载【网金基金研究中心】壹佰金每周市场周报(9月30日)

　　棋牌游戏大全,棋牌游戏app,棋牌游戏平台,棋牌娱乐,棋牌娱乐平台,棋牌,开元棋牌,斗地主,扑克游戏,麻将,德州扑克,牛牛,麻将糊了,掼蛋,炸金花,掼蛋技巧,抢庄牛牛,十点半,龙虎斗,21点,牌九随着A股市场企稳回暖，定增市场再现活跃景象，吸引多位顶流基金经理亲自下场布局。截至9月28日，今年以来共有28家基金公司旗下218只基金产品参与定增项目，涉及成本金额达到58.64亿元，超过去年全年，其中超过九成定增实现不同程度的浮盈。百利天恒定增项目中，葛兰、赵蓓、朱少醒等基金经理管理的产品纷纷现身；爱旭股份定增也吸引杨锐文、刘旭等知名基金经理参与。

　　银行理财子公司在权益市场的动作越发频繁，年内已累计对A股上市公司调研超过2100次，重点聚焦于创业板与科创板等“新质生产力”板块，中控技术、东芯股份、汇川技术、瑞迈特等频繁出现在名单中。同时，权益类及混合类理财产品发行规模已达727亿元，超过去年全年水平。

　　据证券日报，三季度即将结束，四季度市场将如何演绎成为投资者关注的焦点。近日，多位券商分析师发布了四季度A股投资策略，他们普遍预计，在流动性更为充裕、经济修复与政策支撑等因素保持稳定的情况下，四季度A股市场有望在宽幅震荡中实现逐渐抬升，可关注科技成长主线。

　　A股上市公司正密集发布股权激励计划，进一步吸引人才、提升竞争力。今年以来，共有1311家上市公司发布了股权激励相关公告，而2024年全年这一数量仅为381家。

　　合肥优艾智合机器人科技有限公司正式向港交所提交上市申请书，计划通过18C章程在港交所主板挂牌上市。如若优艾智合此次顺利实现港股上市，其或将成为“移动操作机器人第一股”。

　　中国最大的MRO采购服务提供商——京东工业再次向港交所递交招股书。此前9月22日，京东工业港股IPO获证监会备案，拟发行约2.533亿股普通股，并在香港联交所主板上市。

　　工业具身智能机器人公司微亿智造正式向港交所主板递交上市申请。根据灼识咨询报告，按2024年收益计算，微亿智造是中国最大的工业具身智能机器人供应商。

　　继“行业老大”卡游向港交所递交招股书之后，有消息称，成立仅四年的卡牌公司Hitcard也开始推进上市进程。Hitcard此前已获得上海联创投资创始人冯涛、泡泡玛特、红杉中国种子基金、千岛潮玩族、日本头部娱乐集团CyberAgent以及阅文集团等机构与产业方的多轮融资。

　　9月以来，A股市场风云变幻，此前由AI算力一枝独秀的格局被打破，固态电池、机器人、有色金属、游戏等板块轮番登场，市场轮动明显加速。

　　在热点频繁切换的背景下，部分公募基金出现了净值与持仓“跑偏”现象，提前泄露了基金经理调仓换股的最新动向。

　　今年以来，AI算力无疑是市场最耀眼的明星。然而，随着相关概念股股价的持续上涨，市场多空分歧也日益加剧，一些此前重仓算力的基金出现了明显的调仓迹象。

　　以信澳优势产业混合基金为例，截至今年二季度末，该基金重仓了胜宏科技、新易盛、生益电子等光模块、PCB龙头。但在9月15日，生益电子下跌超3%，新易盛、胜宏科技均下跌超2%，在此情况下，Wind估算信澳优势产业混合基金的当天涨跌幅约-1.42%，而实际情况却是该基金的净值在9月15日上涨了1.91%。

　　再比如，永赢科技智选混合基金凭借重仓新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技、沪电股份等海外算力龙头，以189.58%的收益率暂列今年业绩第一，却也在近期频频走出和重仓股不一样的走势。9月15日，海外算力概念股集体大跌，Wind估算永赢科技智选混合基金的当天跌幅约2.45%的情况下，该基金净值在9月15日实际仅下跌了0.94%；相反，9月11日，海外算力股集体大涨，新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技等重仓股涨幅均超过13%，Wind估算该基金的当天涨幅约11.5%，但该基金当日净值上涨6.15%，再次与估算净值涨幅产生较大偏差。

　　财通价值动量也在近期显现出一定的调仓迹象。截至今年二季度末，该基金重仓持有新易盛、生益电子、天孚通信、中际旭创、工业富联等算力概念股，9月22日，新易盛、天孚通信、中际旭创均下跌，Wind估算基金涨幅约0.25%，但该基金当天净值却上涨2.1%。

　　天风证券策略团队测算了二季度加仓算力的基金当前是否减仓的情况，研报显示，6—8月重仓海外算力的主动股基理论与实际回报拟合度较好，两者呈现较强的正相关性，而在9月，基金池内出现约1/3产品与估算的理论回报偏离度较大，实际回报远大于理论回报，且穿透后发现这部分基金二季度末持有海外算力龙头比例大于60%，且集中在某几个基金产品，基本可以判断发生了较为明显的调仓行为。

　　除了备受瞩目的AI算力板块，前期持续低迷的消费赛道也出现了“割肉”换仓的迹象。

　　比如，南华瑞盈是一只重仓消费股的基金，截至二季度末的前五大重仓股分别为若羽臣、小商品城、万辰集团、盐津铺子、中宠股份。

　　9月26日，在上述五大重仓股均上涨，Wind估算基金涨幅约0.3%的情况下，南华瑞盈却大跌3.47%；如果再拉长时间来看，该基金前十大重仓股在过去20个交易日均为下跌趋势，但基金净值却涨了12.05%，基金持仓或许早已换血。

　　值得一提的是，南华瑞盈的基金经理徐超在近期公开表达了对人形机器人、固态电池的看好，认为人形机器人在四季度或将催化云集、节奏连贯，成熟程度以及量产能力或被市场低估，而锂电池及固态电池龙头标的三季报景气度较为确定，甚至存在超预期的可能。

　　再以信澳品质回报为例，截至二季度末，该基金重仓了燕京啤酒、新乳业、若羽臣等消费股，且前十大重仓股中有8只均在9月呈现下跌趋势，其中新乳业下跌近15%，但该基金自9月以来却上涨了约8%，大概率已经调仓。

　　该基金经理邹运曾表示，自己看好两大内需方向：一是中国品牌崛起，伴随着国货心智觉醒，一批国货公司开始通过新产品、新品牌、新场景焕发出新的生机；二是有产品力显著升级或者运营思路创新的泛消费类公司，分布在传媒、建材、零售、服务业等。该基金在今年二季度加仓了完美世界、影石创新，已经显现出泛消费的布局趋势。

　　基金净值的异动，反映了当前A股市场极致的结构性行情和板块间的快速轮动，面对结构性行情，是随波逐流还是继续坚守，成为摆在每位基金经理面前的难题。

　　有基金分析人士指出，当前指数强、主题轮动快的行情，对主动管理提出了风格上的挑战。部分坚持重仓消费或采用低换手策略的产品，容易在风格快速切换中短期落后，相比之下，一些新锐基金经理之所以能够脱颖而出，正是因为他们较早识别并押注了政策支持的科技创新方向，同时在调仓节奏上保持了进攻性，从而在指数普涨的基础上放大了回报弹性。

　　“今年的市场结构性特征非常明显，甚至有些极致，在这种环境下，投资需要更加关注景气度的变化，并做出一些动态调整。”上海一位权益基金经理表示，“虽然长期坚持自己的投资框架很重要，但组合的构建需要动态地去看待，不能过于僵化。如果市场的主流逻辑发生了变化，投资策略也需要相应地进行调整和优化，从前期低迷的板块中撤出，转向景气度更高的方向。”

　　不过，随着算力产业链已经积累了较多涨幅，也有基金经理开始寻找新的边际变化和投资方向。

　　景顺长城股票投资部基金经理孟棋表示，中期业绩期过后，随着市场估值的整体提升，预计个股分化拉大，景气方向仍然集中在AI算力相关方向，但是新的边际变化可能体现在端侧，例如AR眼镜以及苹果产业链等。

　　汇丰晋信科技先锋基金经理陈平表示，最看好的领域还是跟AI算力相关的资产，尤其是海外算力，PCB、液冷等都深度受益于全球AI产业链的需求爆发，但与此同时，在当前阶段，AI逐渐跟中国半导体关联加深，如AI端侧的需求，很多中国半导体公司就能参与进去。此外，国产算力的需求也很多会体现在国产半导体上。

　　上周，上周沪深三大指数涨跌不一。沪指周跌幅1.30 %，深证成指周涨幅1.14 %，创业板周涨幅2.34 %，科创50指数周涨幅1.84 %。周四沪深三大指数冲高回落后，周五A股市场呈现缩量震荡格局。盘面上看，高位股回调，人形机器人板块大跌，这反映出前期热门板块在市场调整时，资金获利了结的意愿较强；另外，高股息率板块有所表现。银行股出现止跌回升迹象，煤炭板块走强，资金开始转向红利板块。

　　行业板块方面，申万一级31个行业中，7个行业录得上涨。电力设备、有色金属、电子相对较好，社会服务、综合、商贸零售表现相对一般。

　　短期国庆前谨慎情绪主导历史数据显示，A 股在国庆前一周胜率仅 45%，今年叠加美联储政策不确定性、长假资金避险需求，预计市场延续震荡。需关注：9 月 PMI 数据（9 月 30 日公布）是否确认经济企稳；科技股中报业绩交流会（如华为全联接大会）能否催化新热点；北向资金流向变化，若美元指数见顶，外资或重启流入。

　　本周公开市场共有18268亿元7天期逆回购、3000亿元MLF到期，央行累计开展了15674亿元7天期逆回购、9000亿元14天期逆回购与6000亿元MLF操作，全周实现净投放9406亿元。

　　一级市场方面，本周存单加权发行利率上行。9月22-26日，同业存单加权发行利率为1.66%，较前一周进一步上行1.6bp（前一周升幅为1.5bp）。以1年期存单发行利率为参考，各类型银行周均值上行，其中农商行上行幅度最大，环比升3.0bp至1.79%；其次为城商行，环比升2.3bp至1.79%；国有行和股份行则分别环比上行1.4bp、0.3bp至1.69%、1.68%。在此期间，同期限SHIBOR利率小幅上行，周均值环比上行0.4bp至1.68%。

　　二级市场方面，存单收益率曲线全面上移，短端上行幅度更大。其中1个月AAA同业存单上行幅度最大，环比升7.5bp至1.65%，主要受到跨季因素影响。3个月至1年期收益率上行幅度则在1.0-1.5bp不等。

　　海外方面，美股在“通胀数据落地+长假前调仓”中高位回落：三大指数终结周线%，为四周来首次周线 月核心 PCE 同比 2.9% 符合预期，缓和了加息恐慌，但油价走高与特朗普“100%药品关税”言论共同推高滞胀担忧，令市场对 11 月降息路径分歧扩大。本周国际金价呈现强势上涨的格局，国际金价连续创下历史新高，国内金饰价格也首次突破1100元/克大关。本周伦敦金收于3761美元，上周为3685美元。美联储降息预期强化：虽然美联储在9月中旬的降息已被市场消化，但市场普遍预期其在今年10月和12月还将继续降息。这种宽松的货币政策预期降低了持有黄金的机会成本，对金价形成有力支撑。

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